金改前沿｜高歌猛进！36万亿元险资变身“超级买方”_每日动态

新华财经上海8月18日电（记者 王淑娟）“扫货”银行股的同时，时隔六年，险企再次出手举牌同业。近期，中国平安相继增持中国太保H股、中国人寿H股，触发举牌。

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对此举动，中国平安回应称，相关投资属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作。以险资为代表的中长期资金入市仍在持续进行，分析认为，在政策鼓励险资作为中长期资金入市的背景下，未来险资权益配置将持续扩大，有望持续提振市场情绪。

险资举牌险企释放积极信号

根据港交所披露的信息，中国平安于8月12日增持中国人寿H股950万股，持股比例由4.91%增至5.04%。此前一日，中国平安增持中国太保H股174.14万股，以平均每股32.07港元的价格买入，持股比例由4.98%增至5.04%。据悉，在具体操作上，中国平安通过旗下子公司平安人寿持有中国太保H股13809万股，子公司平安养老持有200万股。

中国平安接连举牌中国人寿H股和中国太保H股，释放出险资对保险行业基本面改善的积极信号。这是自2019年以来，险资首次举牌上市保险公司，距上次中国人寿举牌中国太保H股已时隔6年。

时隔6年再现险资举牌险企，背后的信号意义值得关注。分析认为，此举映射出保险公司对于自身行业基本面筑底向好的认同。

申万宏源研究报告指出，2024年以来，中国平安旗下公司已发布8次举牌公告，举牌标的均为银行，且三次举牌招商银行H股，两次举牌邮储银行H股、农业银行H股，展现出对高股息标的的强烈偏好。中国太保2024年股息率约为3.6%，不属于传统意义上的高股息范畴。“我们认为，与投资其他板块相较，险资作为保险板块中的一部分，对行业具有更为深入的认知，险资举牌险企背后隐含对于保险板块投资价值的积极展望。”

西部证券的报告认为，保险将是产业结构转型中金融业较具成长性的方向，头部险企凭借规模效应、品牌与客户优势，投资价值将更突出。

36万亿元险资加速入市

自2024年第二季度突破30万亿元大关后，保险公司资金运用规模继续高歌猛进。金融监管总局最新公布的数据显示，截至2025年二季度末，保险公司资金运用余额突破36万亿元，同比增长17.4%。股票投资占比持续提升，投资于股票和证券投资基金的余额为4.73万亿元，较2024年同期增长25%。

险资股票配置比例已连续5个季度环比改善。在长端利率下行、中长期资金入市及新会计准则落地背景下，去年以来保险行业再迎举牌热潮，险企举牌上市公司数目已创2016年以来新高。据记者不完全统计，今年以来，险资举牌次数已达29次，超过去年全年的20次。

今年，监管加速推进保险长期资金入市。7月财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，将净资产收益率考核方式调整为当年度指标（30%权重）+3年周期指标（50%权重）+5年周期指标（20%权重）相结合，以推动完善长周期考核机制，多措并举支持稳定和活跃资本市场；与此同时，保险资金“长钱长投”加速落地，截至今年上半年，金融监管总局合计批复保险资金长期投资试点总额达2220亿元。

主力军挺进主战场。招商证券在近期发布的报告中表示，保险资金入市步伐持续加快，一方面在于政策面为中长期资金打通了配置路径，另一方面则是在低利率和“资产荒”背景下，保险公司“长钱长投”的内在需求持续扩大，新会计准则更是进一步重塑权益投资行为。预计2025年保险业资金运用余额有望实现两位数以上的增长，权益配置比例预计将谨慎提升。

上一轮险资举牌“巅峰”是在十年前的2015年，彼时“宝万之争”“门口野蛮人”等争议引发舆论漩涡。而此轮险资入市热潮的背景、形式和主体都已不同往日，既是监管鼓励也是市场需求和选择。真正“长钱长投”的时代或许已经到来。

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