丰田汽车增购斯巴鲁股份 极有可能超越大众成为全球销量第一的汽车集团

斯巴鲁近日宣布，其第一大外部股东丰田汽车正式增购斯巴鲁的股份，从原来的16.8%增加至20%。由此，丰田正式控股斯巴鲁，今后斯巴鲁的盈亏业绩和销量都将纳入丰田汽车的财报中。丰田汽车2019年全球销量为1074万辆，仅次于大众集团的1097万辆，而斯巴鲁的年销量为100万辆左右。如果加上斯巴鲁的销量，那么2020年丰田极有可能超越大众，成为全球销量第一的汽车集团。

♦揽入斯巴鲁，丰田预定2020年全球销量第一

丰田此次针对斯巴鲁的增资，源于双方在2019年9月底达成的一份协议。按照协议，丰田出资700亿日元(约合人民币45亿元)，将对斯巴鲁的持股比例由16.8%提升到20%。此次增资后，丰田从斯巴鲁的最大持股方转变为实际控股方，拥有斯巴鲁的表决权，且斯巴鲁的盈亏业绩也将纳入丰田财报中。

不过，斯巴鲁方面强调，控股后，丰田不会向斯巴鲁派驻高层管理人员。这意味着，斯巴鲁和丰田在公司运营方面依然是相互独立的。

事实上，丰田与斯巴鲁的合作由来已久，丰田86与斯巴鲁BRZ联合项目就是双方多年合作中非常著名的成果。早在2005年，美国通用有意出售其持有的富士重工(即现在的斯巴鲁)股权，而想在美国市场有所突破的丰田就将斯巴鲁8.5%的股权收入囊中。2008年，丰田将持股比例进一步提升到16.8%，正式成为斯巴鲁的大股东。

2019年9月底，双方达成增资协议，并宣布深化合作，投资新兴领域和新技术。在增资后，双方将充分利用斯巴鲁的全轮驱动技术和丰田的电动化技术，共同开发全新的电动汽车专用平台，并生产和销售电动化车型。

对于丰田和斯巴鲁来说，此次增资使得双方的合作和资本关系进一步加深，不失为双赢的局面。在全球车市低迷的情况下，斯巴鲁的境况也不太好。斯巴鲁最新公布的季度财报(2019年10~12月)显示，该季度其营业利润下滑2.3%至578亿日元，净利润剧降42%至434亿日元(约合人民币28亿元)，全球销量也下滑5.9%至26.7万辆。而今，有了丰田的支持，至少在电动化方面斯巴鲁不必担心会落后了。

同时，斯巴鲁的两项标志性技术——水平对置发动机和全时四驱，对丰田来说颇有吸引力。两家都有相当强悍的造车功底，结合斯巴鲁的全轮驱动技术、发动机技术，以及丰田的电动化技术，双方的合作方向有了更多新的可能性。

另外，2019年大众集团以1097万辆的成绩蝉联全球销量冠军，但仅比丰田多出23万辆。斯巴鲁进入丰田报表后，除非大众集团在2020年突飞猛进，否则可以确定，2020年销量冠军就是丰田了。

♦边“交朋友”边“断舍离”，丰田全力变革

近年来，全球汽车产业动荡，汽车集团通过并购、整合来抱团取暖已成为常态，而小众汽车品牌也在积极寻找靠山。丰田比较有预见性，这从掌门人丰田章男2017年开始多次强调“汽车行业正在经历一场百年一遇的大变革”就可以看出来。

丰田的“朋友圈”正在不断扩大，除了丰田自身以外，还有全资控股的子公司大发汽车、持股比例过半(50.1%)的日野汽车、持股比例均在5%左右的马自达和铃木，以及本次持股达到20%的斯巴鲁。

继2001年控股商用车企业日野后，2016年初，丰田通过股权交换的方式，全资控股大发，以此获得大发在新兴市场小型车业务方面的优势。

2017年8月，丰田宣布收购马自达5%的股份，双方之后在美国投资16亿美元合资建厂，并共同研发电动汽车、汽车互联等技术。

2019年8月，丰田收购铃木约5%的股份，双方表示计划为彼此生产电动汽车和小型车，借助铃木，丰田在新兴市场尤其是印度的业务有望得到大幅拓展。

而今，丰田又通过增资与颇有技术特长的斯巴鲁加深合作，各取所需。除了电动化领域的合作外，双方还将共同开发丰田86/斯巴鲁BRZ的下一代车型。

除了结盟外，丰田还“断舍离”。2018年8月，丰田宣布与五十铃解除资本合作，并对外出售五十铃的股权。双方合作始于2006年，合作内容主要是柴油发动机，但在“排放门”后，柴油车前景黯淡，丰田果断抽身而出并不太让人意外。

种种迹象表明，丰田正在为未来蓄力，广交有用的伙伴，并将触角延伸至多个领域，以增加自身的抗风险性。(张冬梅)