对此,安踏归因于两点,一是安踏业务自2020年下半年起采用DTC模式,店铺层面租赁费用及员工成本有所增加;二是及整体广告及宣传开支增加,导致经营开支占收益比率上升。
对比来看,李宁2021年收入225.72亿元,同比增长56.13%,股东净利润40.11亿元,同比增长136.14%,毛利率及净利率为53%及17.77%,分别同比提升3.9个及6.02个百分点。
安踏财报
李宁财报
分产品来看,安踏鞋类年度毛利达111.06亿元,毛利率上涨4.7个百分点至58%。营收达191.39亿元;服装毛利达184.04亿元,毛利率上涨3.1个百分点至64.3%,营收达286.32亿元。
李宁鞋类营收为95.06亿元,服装营收为118.24亿元。
从存货来看,安踏平均存货周转期上升5日,李宁则下降14日;安踏平均营收贸易款项周转期数下降13日,李宁下降4日。
按财报披露的收益493亿元计算,安踏2021年广告宣传费花了约61.1亿元,同比增加2.4%,而李宁广告及市场推广费用增近40%至17.8亿元。由此算来,安踏的广宣支出约为李宁的3.4倍。然而,按上述两家披露的年度净利润来看,安踏仅为李宁的1.92倍。
从股价来看,截至22日午盘,安踏体育报104.1港元,涨幅为3.58%。李宁报67.35港元,涨幅为8.37%。Wind数据显示,从总市值规模来看,前者为2814亿港元,后者为1762亿港元,差值超千亿。
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